Особенности существования Российского рынка ценных бумаг

Основной элемент финансовой глобализации – это создание и развитие рынка ценных бумаг (далее РЦБ), который играет главную роль в регулировании транснациональных капитальных потоков и их распределении. Изначально РЦБ был частью национального экономического пространства, но со временем он трансформировался в важный аспект международной финансовой системы. Ранее акцент делался на торговле иностранными ЦБ в рамках внутренних рынков, включая операции купли-продажи международных активов. Для большинства специалистов в области экономики и финансов, а также для участников биржевой торговли стало очевидным, что ключевым критерием для оценки международного РЦБ служит фондовый индекс. Он позволяет анализировать изменения на РЦБ и, используя его, можно судить о макроэкономических тенденциях, сопоставляя текущие данные с результатами прошлых периодов [1].

По мнению аналитических деятелей, инфраструктура РЦБ в России имеет ускоренное развитие. Инвесторы получают новые возможности при цифровизационной модернизации данного сектора. Это ставит перед государством основные задачи для решения текущих проблем, которые возникают в процессе функционирования РЦБ [5, c. 78].

Международная практика представляет классификацию ЦБ по следующим признакам (рисунок 1).

Основные характеристики ЦБ следующие:

1. ЦБ – это денежный эквивалент документов, которые характеризуют имущественное право собственника.
2. Они являются документом, показывающим вложение средств.
3. Они выражают определенные требования к активам.
4. Являются экономически выгодными, так как приносят доход владельцу.

Рисунок 1. Характеристика основных признаков рынка ценных бумаг [2, c. 137]

ЦБ представляют собой инвестиции без конкретной физической формы, которые могут передаваться другим лицам и торговаться на РЦБ, как товары с потенциалом дохода. Владелец таких документов обладает правами на капитал, хотя сам капитал в его традиционном понимании не существует [6].

Исследуя структуру и динамику фондового рынка, можно увидеть, что объем оборота ЦБ является ключевым индикатором инвестиционных стратегий государств. В этом контексте, Россия выделяется на фоне других стран БРИКС, опережая даже такие экономически развитые страны как США, Франция и Германия [4, с. 78].

Однако, несмотря на эти успехи, многочисленные исследования подчеркивают, что темпы развития российского РЦБ отстают от нужных параметров в условиях перехода к Индустрии 4.0. Это сравнение с развитыми странами показывает недостаточность текущих подходов и необходимость применения новых инновационных методов для ускорения роста. Девальвация рубля обычно приводит к увеличению доходов предприятий, при условии что их затраты остаются неизменными [3].

В 2022 году структура российского фондового рынка претерпела значительные изменения. Большинство иностранных инвесторов или покинули рынок, или столкнулись с блокировкой своих активов. В результате доминирующими стали местные розничные брокеры, занимающие около 80% рынка, в то время как доля институциональных инвесторов сократилась до 20%. Подобная модернизация привела к уменьшению объемов торгов, особенно в сегменте акций. Помимо этого, отсутствие публикаций финансовой и операционной отчетности многими компаниями осложнило возможность адекватной оценки текущего положения дел [1, 7].

Также РЦБ стал более волатильным из-за действий физических лиц, которые больше ориентируются на краткосрочные драйверы, например, выплату дивидендов и другие значимые новости. Это привело к тому, что в оценке стоимости компаний часто не хватает надежной основы. В ответ на эти изменения, корпорации ищут новые способы финансирования, например, через выпуск облигаций в юанях, что также предоставление их покупателям. Это дает возможность для диверсификации валютных рисков.

На рынке долговых обязательств происходят значительные изменения: российские компании начинают использовать так называемые "замещающие облигации", позволяющие получать купонные выплаты в рублях, аналогичные размерам выплат по еврооблигациям. Это происходит на фоне замораживания платежей по евробондам в иностранных депозитариях. Ожидается, что в будущем рынок юаневых бондов будет активно развиваться, что уже сейчас отражается в увеличении торгов юанем на МосБирже. Изменения коснулись и валютного рынка: появились новые валютные пары для торгов, в то время как торги традиционными валютами, такими как доллар и евро, значительно снизились [1].

В 2023 году произошло усиление некоторых экономических тенденций. Например, возрос спрос на юани за счет снижения популярности традиционно востребованных валют. В то же время, предвидится постепенное возобновление публикаций финансовых отчетов компаний, что предоставило новые данные для оценки их рыночной стоимости. Это, в сочетании с другими экономическими факторами, предположительно способствовало росту интереса к российскому акционному рынку, что, в свою очередь, может привести к его усилению. Ожидается, что в 2024 году индекс Московской Биржи вырастет почти на 30% , что подчеркивает возрастающий интерес инвесторов к этому сектору. В следующие 12 месяцев ожидается значительный прирост стоимости акций в сферах ИТ и телекоммуникаций, а также в банковском секторе, причем их увеличение может достигнуть 40% и выше. В меньшей мере подъем затронет ритейлеров [7].

В настоящее время значительное влияние на международный рынок ценных бумаг оказывают ведущие финансовые центры, такие как Нью-Йорк, Лондон и Токио. Они ежегодно вводят инновационные методы и технологии для его развития. В то время как в индексе присутствуют различные акции, основную часть составляют акции экспортеров, преимущественно из нефтегазового сектора. Однако на 2023-2024 год прогнозы по их росту не оптимистичны, в связи с тем, что не ожидается увеличения объемов добычи и продаж. На фондовом рынке применяются строгие критерии для компаний, желающих разместить свои акции, а также обеспечивается ликвидность для новичков рынка. В рамках биржевых операций активно используются услуги надежных международных банков для клиринга. Кроме того, в случае возникновения конфликтов между участниками рынка задействуются международные арбитражные суды [1, 7].

Таким образом, в рамках исследования был произведен анализ функционирования российского РЦБ в перспективе на текущий 2024 год.       

1. Гаджимурадова, Л. А. Современное состояние мирового рынка ценных бумаг / Л. А. Гаджимурадова // Мировые тенденции и перспективы развития науки в эпоху перемен: от теории к практике : Материалы I Международной научно-практической конференции, Ростов-на-Дону, 30 января 2023 года. – Ростов-на-Дону: Общество с ограниченной ответственностью "Издательство "Манускрипт", 2023. – С. 242-243.
2. Максимова, Е.В. Современный рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации / Е.В. Максимова // Теоретические и практические аспекты современной науки: матер. межд. науч.-практ. конф. – М., 2018. – С. 137-140.
3. Моисеев А.В. Рынок ценных бумаг - открываем новую страницу / А.В. Моисеев // Финансы. – 2021. – № 1. – С. 3-6.
4. Накова М.Р. Особенности функционирования первичного рынка ценных бумаг / М.Р. Накова, А.А. Аносова // Форум. Серия: Гуманитарные и экономические науки. – 2021. – № 3 (23). – С. 78-81.
5. Полежаева Е. С. Цифровизация инфраструктуры рынка ценных бумаг с целью предотвращения мошенничества и повышения прозрачности данных // Вестник науки и образования. 2019. № 10–4 (64). С. 78–85.
6. Хамраш, Р. С. Рынок ценных бумаг / Р. С. Хамраш // Вестник науки. – 2019. – Т. 4, № 8(17). – С. 29-32.
7. ПОДПИСКИ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ // URL: https://www.moex.com/ (дата обращения: 19.05.2024).